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為保護投資者合法權益和社會公眾利益 深交所期權交易規則、風險控制管理辦法公開征求意見

按照中國證監會啟動擴大股票股指期權試點工作的部署,深交所制定了《深圳證券交易所股票期權試點交易規則(征求意見稿)》(以下簡稱《期權交易規則》),并聯合中國證券登記結算有限責任公司(以下簡稱中國結算)制定了《深圳證券交易所中國證券登記結算有限責任公司股票期權試點風險控制管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《風險控制管理辦法》),向社會公開征求意見。

據記者了解,《期權交易規則》遵循獨立性原則、全面性原則、一致性原則,并借鑒了滬市經驗,與其規則內容基本一致,有利于提高市場效率。同時,《期權交易規則》尊重各自市場習慣,保留了賬戶體系、委托類型等差異,并遵循包容性原則,為股票期權創新和發展預留了規則空間,在大宗交易、證券保證金等方面作出了相應規定。

深交所方面指出,這一規則的制定,有益于規范深市股票期權試點業務運作,維護正常市場秩序,保護投資者合法權益和社會公眾利益,促進市場功能發揮。

中航證券研究所所長、國家金融與發展實驗室特聘高級研究員董忠云博士在接受記者采訪時表示,“推出滬深300期權從市場機制完善和流動性提升等多個角度利好股市,從行業層面上看,證券和期貨公司盈利渠道增加,也將受益。”

此外,董忠云強調,“推出滬深300期權也令A股市場被動投資逐步替代主動投資的趨勢進一步明確,有助于改善市場投資者結構,有利于市場長期健康發展。”

同時公開征求意見的《風險控制管理辦法》同樣借鑒滬市經驗,規定了保證金、持倉限額、大戶持倉報告、強行平倉、取消交易、結算擔保金和風險警示等七項風險控制制度,以加強股票期權交易試點的風險管理,保障期權交易的正常進行,保護期權交易當事人的合法權益。

相關起草說明中提到,風險控制是股票期權業務中一項關鍵、核心的內容。上交所方面也提示,由于期權產品具有一定的杠桿,是相對復雜的衍生產品,個人投資者應理性參與,增強風險防范意思,樹立正確的投資理念,根據自身判斷審慎做出獨立投資決定。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍接受記者采訪時表示,滬深300股票期權的推出有利于活躍市場,專業投資者可以以此作為風險對沖工具或套期保值工具,但是建議非專業投資者盡量少參與。

董忠云也表示,期權工具擴容將進一步豐富投資者的風險對沖手段,有助于形成更加立體多元的交易策略,從國外成熟市場的經驗來看,這將有利于市場流動性水平的進一步提升。同時,他補充說;“交易工具的完善能夠提升A股對境外資金的吸引力,配合A股市場不斷開放,有助于進一步吸引外資入場。”


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